The Cantillon Effect Explained: Why Inflation Helps the State at Your Expense

XVIII-wieczny ekonomista Richard Cantillon, ​​opisuje sposób, w jaki nowo utworzone pieniądze przepływają przez gospodarkę, nierównomiernie wpływając na różne sektory i klasy społeczne. Efekt Cantillona jest silną ilustracją tego, jak inflacyjna polityka pieniężna może prowadzić do głęboko szkodliwych konsekwencji społecznych. Gdy podaż pieniądza może być dowolnie zwiększana, siła nabywcza waluty stale się zmniejsza, szkodząc tym, którzy polegają na stabilnych cenach, aby związać koniec z końcem. Zamożni ludzie i korporacje, którzy mają łatwiejszy dostęp do kredytów i inwestycji, mogą chronić się przed inflacją, dywersyfikując posiadane aktywa, których wartość rośnie. Mogą posiadać nieruchomości, akcje lub towary — aktywa, których cena ma tendencję do wzrostu wraz ze spadkiem wartości dolara. Natomiast konsumenci niezamożni często trzymają swój majątek głównie w gotówce, mają ograniczone oszczędności, które nie nadążają za inflacją. Kiedy wprowadzane są nowe pieniądze, często prowadzi to do ogólnego wzrostu cen w całej gospodarce, chociaż efekt ten nie jest natychmiastowy ani jednolity. Efekt Cantillona podkreśla zatem kluczową krytykę inflacyjnej polityki pieniężnej: przynosi ona korzyści tym, którzy mają pierwszy dostęp do nowych pieniędzy kosztem tych, którzy ich nie mają. Dają im przewagę: mogą je wydać lub zainwestować, zanim ceny wzrosną. Do czasu, gdy pieniądze te spłyną do szerszej gospodarki, ceny mogą już wzrosnąć, zmniejszając siłę nabywczą wynagrodzeń i oszczędności przeciętnych konsumentów. Ponadto bank centralny zwiększając podaż pieniądza, sztucznie obniża stopy procentowe, co skłania przedsiębiorstwa do podejmowania inwestycji, które mogą nie być zrównoważone w dłuższej perspektywie. Zachęca do nadmiernego pożyczania na projekty nieruchomości lub inwestycje spekulacyjne, napompowując bańki aktywów. Gdy te bańki nieuchronnie pękają, to zazwyczaj pracownicy o niższych dochodach ponoszą ciężar utraty pracy i recesji gospodarczej.